成恩投资周报丨流动性边际弱化 市场短期承压

成恩资本   2020-10-25 本文章257阅读

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大势分析

本周市场整体处于回调状态,周五上证指数收于3278点,周跌幅1.75%;创业板指收于2600.84点,周跌幅4.54%;深证成指收于13128.46点,周跌幅2.99%,三大指数均创出节后新低。结构上,主板在银行保险支撑下,回调较小;行业个股上,前期强势白马股均出现大面积补跌,市场风格切换迹象明显。

资金面上,北向资金周净流出140.26亿,板块上,金融、军工板块小幅净流入;医药生物、电子信息、食品饮料净流出居前。在美国大选及国际地缘政治不确定性风险不断增加背景下,海外资金主要持谨慎观望态度。

周末消息面整体较为平静,政策面消息主要集中在金融行业。23日证监会对《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》部分规定进行优化调整,对证券期货经营机构投资限制放开,并强调将完善可转债交易制度。央行公布《中国人民银行法(修订草稿)》,向社会公开征求意见,法定职责大幅扩容,并提及数字人民币,为其发行提供法律依据。

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市场展望及应对策略

市场展望:伴随成交量进一步萎缩,本周三大指数均回调向下。技术上看,上证指数7月至今在3150-3450大箱体运行趋势暂未改变,目前处于箱体下轨区间运行,后市若成交量仍无法有效放大,大盘短期向下变盘压力将有所加大。

近期市场压制因素主要有以下几方面:(1)美国大选及台海纷争等一系列不确定风险因素导致市场整体风险偏好有所降低;(2)面临蚂蚁集团“2万亿”资金大抽血,市场资金流动性边际弱化;(3)长期抱团白马股逐一“崩盘”,市场风格切换加大个股板块的不稳定性。在以上背景下,后市可重点关注相对低估值、安全边际相对较高的“大金融”板块。重点关注本周26-29日五中全会关于“十四五规划”和“2035年远景”的政策指引。

操作策略:市场风险偏好短期下行,应谨慎控仓,优化行业配置,维持5-7成仓理性灵活应对。


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