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本周大势分析

本周A股放量强势上涨，周五上证指数收于3001.98点，周涨幅4.16%；创业板指报1523.81点，周涨幅4.8%，深成指报9214.27点，周涨幅4.59%，三大指数均出现强力放量反弹趋势。其中上证指数放量强反冲到60日线3000点关口区域，突破五一之后的跳空缺口，释放较强的做多信号。本轮强反弹主要是消息面刺激——周二晚中美两国领导人电话交流释放的贸易僵局转机信号以及周四晚证监会修改创业板并购重组两大消息，较大地提振了市场乐观情绪，最终以向上强攻的态势暂时终结了五一以来一个多月的箱体震荡行情。

资金面上，本周北向资金连续五日净流入，一周净流入共计199.19亿元，且净流入金融呈逐步增多的趋势，符合我们此前对北向资金于大盘走势的联动性研究预判，北向资金流向依旧是大盘后市走向的重要参考因素。

消息面上，本周主要有以下消息需要关注：

（一）   两国元首电话交流后，密切关注G20峰会会晤情况

6月18日晚，习近平总书记应邀与美国总统特朗普通电话，并同意将于大阪G20峰会就如何解决两国经贸分歧的根本性问题交换意见。6月27-29号G20峰会在大阪举行期间，中美两国元首会晤对经贸问题未来走向释放的信号是下周大盘强弱演绎的重要变化。而本周美国就对华3000亿美元商品加征关税举行听证会，绝大多数代表反对加征关税，目前还未有最终结果。

而周末对市场影响较大的是，美国将中科曙光和江南计算技术研究所等5家中国实体列入出口管制“实体清单”，禁止其从美国供应商采购零部件，此决定从6月24日开始生效，所涉企业的主要业务与开发超级计算机有关。与此同时，周末美国还非法没收了华为两台电信设备。在G20峰会会晤在即的关口，美国政府选择采取各种措施对中国企业进行极限施压的种种举动表示其在经贸谈判上是缺乏诚意的。

（二）   证监会松绑创业板并购重组条件，拟恢复重组上市配套融资

6月20日晚，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）公开征求意见，主要涉及四项“松绑”：一是拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标；二是拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产；三是促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市；四是拟恢复重组上市配套融资。

我们认为，证监会此举是有意想将创业板中符合战略性高新技术及新兴产业的优质标的进行活化补救，并不单纯是“垃圾股”的狂欢。此外，第四条配套融资环境的“松绑”将对此类行业中，收入规模具备持续扩张能力且所需资金较大的标的构成实质性利好。因此，后期可按公司规模、行业内竞争地位、行业协同性以及具备并购重组优势等思路来进行投资机会考量。

（三）   头部券商融资余额大幅增加，富时罗素指数扩容，市场流动性得到持续改善

6月21日周五晚，中信、国泰君安、海通、华泰四家券商集体发公告，均收到央行关于本公司短期融资券最高待偿还余额有关事项的通知，四家合计达到1674亿。其实在上周就有消息监管层召集券商和银行来商讨解决市场流动性的问题，希望通过头部券商传导流动性，这也表示了领导层对资本市场的高度重视。

6月21日，A股纳入富时罗素全球指数启动仪式在深圳证券交易所成功举行，国际知名指数编制公司富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系，并于24日开盘时正式生效，富时罗素纳入A股有望为市场带来100亿美元的资金流入。继明晟（MSCI）后，富时罗素也正式将A股纳入其指数体系，这是我国资本市场高水平双向开放的又一重大突破。

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市场展望及应对策略

技术层面来看，本轮的B浪反弹趋势是从6月6日的箱体低位（上证指数2822.19点）开启，并于本周带量强攻，符合我们此前对大盘方向选择必须有量能的配合预判。而后市3052点的缺口是否能够顺利补完，依旧要看量能的配合情况，以市场目前的成交量情况来看，还未达到这一要求。从量价关系来看，后市走向重点关注两个方面：一是若向上补3072点以下的缺口，会以什么形式（量能形态）；二是若向下调整，则看前期箱体顶部2960的点位支撑力量。最为关键的观察指标仍然是：上证指数能否有效站稳3072点。

操作策略上：在明确目前为B浪反弹周期的情况下，可适当维持中性偏高的仓位运行，但一定要重点关注外围环境消息面上的变化（目前主要是中美经贸谈判的走向问题），盘面上持续关注券商板块的运行，如出现横盘或走弱迹象，即使大盘依旧保持走强态势，也要警惕市场出现多头陷阱，并注意适当控制仓位回避风险。

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